上世纪60-70年代运城预应力钢绞线价格，米国有过一段著名的“漂亮50”行情，即一群保持漂亮历史数据的优质蓝筹股，持续集体上攻，成为资本市场的潮流。

其成员包括了众多大家耳熟能详的公司，如美国运通、迪斯尼、可口可乐、IBM、吉列（已并入宝洁）、柯达、麦当劳、陶氏化学、通用电气、辉瑞、宝洁、施乐、花旗银行、菲利浦.莫里斯等等。

当时人们称，这些绩优公司的经营运作非常稳健，即使在经历较长时期后同样如此，因此这些股票可被作为“一次性抉择”看待，一旦决定买入股票并长期持有，便再不用为投资理财而操心。

在这种选择思潮的影响下，“漂亮50”的平均市盈率达到了42.7倍PE，比较典型的像迪斯尼在1972年上升到了82倍PE、麦当劳最高摸到了75倍PE、可口可乐也有44倍PE。

然而，出来混总是需要还债的，再好的公司，一旦被炒高之后，最终还是逃脱不了均值回归的宿命。1973年，“漂亮50”开始见顶，然后纷纷陨落，直接引发了1973-1974年大熊市，让当初的拥趸信徒们损失惨重。

与之相对应的，A股市场实际上也曾发生过类似的事情。

2016-2021年，大A走出了一波核心资产行情，茅台、美的、恒瑞、平安、招行、海天同样一大批耳熟能详的绩优公司不断向上，受到极度热捧，被称为中国版“漂亮50”。

记得2021年春节前后，茅台曾一度达到了70倍PE、海天100倍PE、海尔47倍PE，与1973年见顶时的“漂亮50”，简直如出一辙。

之后的剧情也基本与米国那边相似，自2021年2月起国内核心资产见顶，然后开始不断下跌，一直沉沦到现在，也同样几乎是米股“漂亮50”故事的翻版。

那么未来又会如何演绎呢？我想人性是相通的，只要是人构建的市场，预应力钢绞线大体规律也都差不多，米国“漂亮50”后来的故事仍然具有很强的参照启示意义。

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潮水退去后，“漂亮50”经过了数年的低迷，之后伴随新的牛市，逐步走出泥潭，不断回升。随着时间推移，除了少数因产业淘汰不再具备投资价值的个股之外（例如柯达），大多数都重新涨了回来，并且比1973年的峰值更高。

其中的原因就在于大多数“漂亮50”成员股其实是具有行业竞争优势的，几乎每一年它们的平均ROE均值都高于美国全市场，当估值上的问题被消除之后，自然能继续取得优异的长期回报。

到2002年，就以迪斯尼为例，如果以70年代的高估价格买入，仍然能获得10%左右的年化收益。

当然，这里我不是在鼓吹好公司无论多高都能买，因为如果72-73年卖掉，70年代末再捡回来，收益率将是20%以上。买入价格绝对是影响最终收益的一项重要因素。

再看大A已经陨落数年的核心资产们，有两个基本特征与当年美股“漂亮50”是极为吻合的。

一是基本都属于各行各业的翘楚，立足于行业的竞争优势非常明显，例如茅台是白酒之王，美的是白电的绝对龙头，平安是国内最好的保险公司等等。彻底褪色的只是少数，大多数好学生依然还是好学生。

二是核心资产的平均ROE水平仍然是A股顶尖的存在，要高于市场平均水平。

综上所述运城预应力钢绞线价格，风水会轮流，大A的核心资产们并不值得悲观，依然有望复制米股“漂亮50”后续的光彩。